一度被(bèi)称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了(le)机(jī)构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　触动的意思解释，颇受触动的意思alt="“风向(xiàng)标”变了(le)！个人投(tóu)资者成(chéng)“主(zhǔ)力军(jūn)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于(yú)时间(jiān)成触动的意思解释，颇受触动的意思本的把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态(tài)势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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