财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社记者(zh莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱)赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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