今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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