“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的(de)两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互(hù)换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期(qī)的(de)美(měi)联储(chǔ)7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业人数减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连(lián)续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出就业市(shì)场边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人(rén)数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落(luò)地(dì)，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额(é)，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石(shí)油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能(néng正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油(yóu)价(jià)格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士(shì)的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他一些(xiē)北约成(chéng)员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支(zhī)撑不(bù)力(lì)，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势(shì)转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息(xī)始终未(wèi)得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心(xīn)展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的(de)量其实(shí)占到相当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北(běi)部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但是整体(tǐ)来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预(yù)期过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看，今(jīn)年(nián)以来(lái)国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出口(kǒu)同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内(nèi)汽(qì)车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来(lái)看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方(fāng)面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从交易预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗