本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故个(gè)交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成材消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格(gé)下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料(liào)端价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约价(jià)格(gé)。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需(xū)趋于宽松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货(huò)整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售(shòu)明(míng)显好转，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资端(duān)尚(shàng)需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析师(shī)何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货(huò)铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出(chū)现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期(qī)持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均(jūn)铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当(dāng)前(qián)整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺(wàng)季(jì)后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心(xīn)王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大(dà)起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明(míng)显下降。这(zhè)也(yě)意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是需(xū)求复苏力度。

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