今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的(de)重要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思路(lù)和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态(tài)度(dù)。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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