金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)对日本(běn)股(gǔ)票(piào)需求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所集团(tuán)，4月海外(wài)投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收购了(le)日本(běn)前五(wǔ)大贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸(mào)易(yì)公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大(dà)商社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持有(yǒu)的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何其他国家都(dōu)多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲(fēi)特(tè)增(zēng)持(chí)了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的(de)决定其(qí)实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可(kě)能(néng)和这五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付(fù)不错(cuò)的(de)分红，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能(néng)很(hěn)好地理解(ji不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ě)他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我(wǒ)们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原(yuán)因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(rì)本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计(jì)净利润(rùn)在(zài)短(duǎn)短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际宏观(guān)在研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的(de)三十(shí)年(nián)中，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的(de)中心。但其(qí)并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的(de)重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观察日(rì)本(běn)的经(jīng)济脉(mài)络，我们(men)也(yě)会发(fā)现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的(de)下滑趋(qū)势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人工(gōng)智能的(de)发(fā)展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高(gāo)回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现关(guān)注(zhù)资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价(jià)后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一波不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思回购热潮。

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