AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来(lái)发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的卯怎么读，卯足劲是什么意思解释生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理卯怎么读，卯足劲是什么意思解释陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yī卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ng)用和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市(shì)场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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