财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获(huò相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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