本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉(jué)比如(rú)几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半(bàn)都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好发能力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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