5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruòeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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