30年“不败(bài)”的可(kě)转债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债(z电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决hài)退市(shì)的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外(wài)资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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