今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗国基金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？<上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗/strong>

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估值仍(réng)处于较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一(yī)就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。