30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个(gè)低(dī)价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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