今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài00后初中学历很丢人吗)波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.00后初中学历很丢人吗24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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