中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投资(zī)，期待实(shí)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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