金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日350开头的身份证是哪里的（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

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　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(w350开头的身份证是哪里的àn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也(yě)不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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