今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国(guó)国会(huì)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不(bù)会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只(z吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法hǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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