分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的(de)透明(míng)度(dù)和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不(bù)得超过(guò)基(jī)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词ine-height: 24px;'>光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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