财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗>。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qi多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ú)回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场(chǎ多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ng)表现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。