金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压力进(jìn)一步趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性(xì1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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