在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎn功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思g)时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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