在华尔(ěr)街(jiē)经济(jì)学家和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济(jì)是否(fǒu)以及(jí)何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没有坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越(yuè)来(lái)越多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本(běn)消费(fèi)品等在(zài)经济低(dī)迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公司的命运(yùn)取决于(yú)商业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近(jìn)10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏(piān)好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过(guò)积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(zhuān)业人士持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调(diào)查(chá)中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年(nián)以(yǐ)来的(de)任何时候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和(hé)波动(dòng)性目标基金等系统性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增(zēng)加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓(cāng)位模型伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一(yī)年(nián)区间(jiān)的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年(nián)股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无(wú)选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看(kàn)空者(zhě)还警告(gào)称，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路(lù)线(xiàn)，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的经济数据和(hé)企业(yè)财(cái)报也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道(dào)。就连美联储官员也预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防(fáng)御(yù)性股票才开(kāi)始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先(xiān)地位通常会在下(xià)行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学家预(yù)计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季度开始。

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