总市值超6万亿的科创板(bǎn)市(shì)场，增(zēng)添(tiān)风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同(tóng)一(yī)天，上(shàng)交所也发布消息(xī)，将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作的启动(dòng)，将为科创板市场的科(kē)技(jì)创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者多元化(huà)的(de)交(jiāo)易和风险管(guǎn)理需求。而(ér)相关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板市场投资(zī)带来中长期资金(jīn)，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增(zēng)风险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权(quán)品种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的(de)重(zhòng)要(yào)安(ān)排。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科(kē)创(chuàng)板创新活(huó)力(lì)，满足多元(yuán)化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)，有助于(yú)继续发(fā)挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提(tí)升服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》提出的子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思“完善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放(fàng)、支持创新驱动(dòng)发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支(zhī)持(chí)科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳步推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示(shì)范效应日(rì)益(yì)显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前(qián)科创板尚缺少相应的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场(chǎng)需求(qiú)积极(jí)推动科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先(xiān)试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试(shì)验田作(zuò)用，对于(yú)促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发(fā)展意义(yì)重大。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证(zhèng)监会表示，证监会(huì)一直高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和(hé)风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理(lǐ)和风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实(shí)施了(le)投资者(zhě)适(shì)当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据(jù)科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在(zài)创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续，上交所(suǒ)将在目(mù)前行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将在(zài)中国证监(jiān)会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股票期权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风险管理(lǐ)工具(jù)将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一(yī)位公募(mù)投资人(rén)士对此表示，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市(shì)值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资(zī)有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同(tóng)时(shí)，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合(hé)约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的(de)合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管理规模和产品流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度(dù)产生积极(jí)影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借(jiè)助(zhù)相应的风险管理工具进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层(céng)面的(de)配套策(cè)略也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模和(hé)流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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