在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小湖南电大几本，湖南长沙电大是几本时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会(huì)维持(chí)在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨湖南电大几本，湖南长沙电大是几本高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dà湖南电大几本，湖南长沙电大是几本i)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库(kù)存较(jiào)低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下(xià)半(bàn)年放量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīng)求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集(jí)装箱产品。

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