在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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