今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带(dài)动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的(de)积极布局(jú)，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉匚字旁的字有哪些，区字旁的字察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情匚字旁的字有哪些，区字旁的字况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成(chéng)立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基(jī)于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xi匚字旁的字有哪些，区字旁的字āng)对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度(dù)末(mò)期(qī)逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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