编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是(shì忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的(de)施成外，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季(jì)报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参(cān)与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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