在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下(xià)游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储能别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在(zài)这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之后(hòu)，我们依然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额(é)从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库存的过(guò)程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外(wài)家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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