分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘(hm是什么意思性取向óng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其m是什么意思性取向中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等(děng)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一(yī)些货m是什么意思性取向币基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一。预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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