5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出回族女人为什么离婚少现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场(chǎ回族女人为什么离婚少ng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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