中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间(j故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么iān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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