金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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