财联(lián)社5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开花了！不(bù)仅仅是中国平安(ān)在4月27日迎来时隔8年(nián)的(de)涨停(tíng)，就(jiù)在(zài)5月(yuè)8日，中信(xìn)银行、中国银行也(yě)迎来(lái)涨停，而上(shàng)一次(cì)涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮储银行更(gèng)是(shì)盘中刷(shuā)新历史(shǐ)最高(gāo)。

　　有市场观点(diǎn)将(jiāng)大涨归因为两份会议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会即将(jiāng)举办(bàn)；另外一份(fèn)则是沪市金融业主题座谈会，其中(zhōng)“在服务中(zhōng)国式现代化中促进(jìn)金融业估值提(tí)升和高(gāo)质量(liàng)发(fā)展”成为重要议题(tí)。

　　中特估(gū)成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低估。说到A股(gǔ)的(de)低估值、高分红(hóng)，银行为首(shǒu)的大金融(róng)板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是为(wèi)此前获(huò)批(pī)的央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推波助澜(lán)，“小作文”又来(lái)添(tiān)油加醋。一则无头(tóu)无尾的所(suǒ)谓指导意见(jiàn)，要(yào)求“国企要(yào)做(zuò)到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值(zhí)、高股息，在经济温(wēn)和复苏预(yù)期之下(xià)，中特估(gū)银行概念获得资金的青(qīng)睐。有了多重消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大金融板块走强(qiáng)往往预示着行情的(de)结束，这一次历史是否会重演呢(ne)？多位受访人士指出，这种(zhǒng)单一衡(héng)量逻(luó)辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块是作为“国资含量(liàng)”比较高(gāo)的板块行进(jìn)，从去年底(dǐ)开始监(jiān)管(guǎn)开(kāi)始(shǐ)提出中特(tè)估后(hòu)有比(bǐ)较不错的表现，中(zhōng)特估(gū)有(yǒu)望持(chí)续为投资(zī)者(zhě)带来除(chú)稳(wěn)定(dìng)股息(xī)收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大金(jīn)融爆发

　　5月(yuè)8日，银(yín)行满屏大涨，中国银行、中信(xìn)银行、西安(ān)银行涨停，农(nóng)业银行、民生银行、工(gōng)商银行、浙商银行大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只(zhǐ)银行股超过(guò)9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大(dà)牛市is bank。”从(cóng)指数维度(dù)来看，银行板(bǎn)块(kuài)大(dà)涨(zhǎng)早已启动(dòng)，银行(xíng)指数（中信）近(jìn)5个交易日涨幅达到(dào)了(le)9.42％。

　　此外，除(chú)了(le)银行(xíng)板(bǎn)块，券(quàn)商股也(yě)持(chí)续爆发，券(quàn)商(shāng)指(zhǐ)数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中国银河(hé)领(lǐng)涨(zhǎng)，盘(pán)中一度(dù)涨停(tíng)，近5个工(gōng)作日涨(zhǎng)幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨(zhǎng)势来看，场(chǎng)内10只中(zhōng)证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中(zhōng)证800银行ETF、南(nán)方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动(dòng)来看，以规模最(zuì)大的(de)华宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交(jiāo)量飙升超(chāo)过14亿元，刷新(xīn)近(jìn)两年来的最高。

　　对于银(yín)行股的大(dà)涨，市场早有预期(qī)。睿(ruì)郡资(zī)产合伙人董(dǒng)承非(fēi)在5月7日表示，在经济复苏不强劲情况下，原(yuán)来看不(bù)起(qǐ)的那(nà)些低(dī)增(zēng)速(sù)的企业，现在(zài)反而显(xiǎn)得难能可(kě)贵，因此被(bèi)忽略高分红(hóng)、深(shēn)度(dù)价值(zhí)的企业(yè)反而受到追捧。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也表示，银行股这波(bō)快速(sù)上涨(zhǎng)，是其(qí)在估值极度低水平(píng)、股息率具备一定吸引力、持(chí)仓极(jí)度(dù)低配、基(jī)本面(miàn)预期极度悲观等背景下，配合当前经济(jì)弱复苏(sū)整(zhěng)体回报率(lǜ)预期(qī)下(xià)行(xíng)、中(zhōng)特(tè)估(gū)政策背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升，背后(hòu)仍(réng)是(shì)中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫(màn)长(zhǎng)的季节，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截(jié)至5月8日(rì)，自今年4月以(yǐ)来全(quán)市场42家上市(shì)银行中(zhōng)，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其(qí)中(zhōng)，中信银行涨幅近40％，中国(guó)银(yín)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口行涨幅(fú)超过32％，民(mín)生、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家(jiā)银行涨幅超过20％。

　　资金的流入量(liàng)同样可(kě)观(guān)，5月(yuè)8日，银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高(gāo)，全天成(chéng)交(jiāo)量飙(biāo)升(shēng)超过14亿(yì)元，也刷新近两(liǎng)年(nián)来的最(zuì)高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)行龙虎榜数(shù)据显(xiǎn)示，近(jìn)三日沪股通累(lèi)计买入(rù)5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构(gòu)累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所(suǒ)言，估值极(jí)度低(dī)水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平均市(shì)净率为0.6倍左(zuǒ)右。除了(le)宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银(yín)行均(jūn)处于“破(pò)净(jìng)”状态。在这一轮估值(zhí)修复中，有(yǒu)市场人士指出，中字头银行目(mù)标价估值(zhí)最保守看(kàn)到0.6，相当(dāng)于(yú)2020年疫(yì)情前的估值位置，当前板块交易热度之下(xià)目(mù)标价抬升至(zhì)0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质量、让利实体经济(jì)容忍(rěn)度提升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红和高股息是银(yín)行股相对于其(qí)他(tā)主题板块更强的优势(shì)，据财通证(zhèng)券研报(bào)，国有大行近五年分红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳定分红(hóng)符合价值投资和(hé)长期投(tóu)资需(xū)要。近(jìn)年来国有大行股(gǔ)息率(lǜ)也呈(chéng)逐(zhú)年提升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的(de)4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低也为(wèi)调(diào)仓(cāng)提供(gōng)了空(kōng)间(jiān)，公募“冷”银行久矣，2023年一季度(dù)银行股(gǔ)占偏(piān)股型基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三(sān)季度以来新低，显著(zhù)低(dī)于2010年以来均值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金(jīn)经理胡(hú)洁(jié)就向财联社表示，高股息策略以其确定的股(gǔ)息收入(rù)和较高的安全边(biān)际(jì)可以为(wèi)投资者提供不(bù)错(cuò)的收(shōu)益。而基(jī)本(běn)面稳健(jiàn)、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历(lì)史低位的银行板块(kuài)是高股息策略的理想增配板块。与(yǔ)此同时，银行(xíng)板块(kuài)在一季度是业绩低点。随着大行重定(dìng)价(jià)的压力过去以及二(èr)三(sān)季度(dù)农商行小(xiǎo)微(wēi)投放旺季的到来，资产(chǎn)端(duān)收益(yì)率将会逐步企稳，后续业绩(jì)有望(wàng)改善。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量(liàng)化及衍生品投资部基金经理余展(zhǎn)昌也(yě)指(zhǐ)出，与(yǔ)海外银(yín)行对比(bǐ)，在中特估背景下的国内银行仍(réng)然具有较好的投资机会(huì)。以国有大行为例，从PB角度而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其(qí)他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外绝大(dà)部分的银(yín)行估值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银(yín)行还有大量的商誉，国内银三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口行的(de)估(gū)值水平是偏低的(de)，本身就有比(bǐ)较大的(de)修复空间。此外，他还(hái)指出(chū)，国企改革有(yǒu)望使得这些问题得(dé)到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银行(xíng)是否意味着(zhe)行情的结(jié)束？

　　随着证券、银行(xíng)等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行情告一(yī)段落。对(duì)此，市场人士(shì)认为(wèi)，站(zhàn)在中特估背景下去(qù)看金融股的爆发，并不能简单做出市场行情结束的(de)结论(lùn)。

　　吴(wú)鹏分析称，大金融(róng)板(bǎn)块(kuài)过(guò)去(qù)被当成行情(qíng)结束(shù)的指标(biāo)，其背后(hòu)通常潜(qián)意识映射包括不(bù)限于(yú)大金融(róng)爆发(fā)往往(wǎng)代表市(shì)场没有别的方向、市场进入(rù)避险状态(tài)、大金融“吸(xī)血”严重等。但从当前的金融股走强(qiáng)来(lái)看(kàn)，市场表现并(bìng)不存在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸(xī)血”效(xiào)应(yīng)并(bìng)不强，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量约为600亿，作为大市(shì)值的板(bǎn)块，这一成交量与甚(shèn)至部分中小市值板块成交量相差甚(shèn)远。

　　其(qí)次，大(dà)金融板块(kuài)本次表现也不是单一的，放眼全市场，部分(fēn)港口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化(huà)等板(bǎn)块也表现较好，因此(cǐ)不能(néng)单一(yī)地以过去大金融(róng)上涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下较为极端的交易结构容易被(bèi)表征(zhēng)为市场(chǎng)波动的(de)前奏，但市场变量(liàng)影响(xiǎng)较多、今年行情结(jié)构差(chà)异巨大，建议不(bù)要单(dān)一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口