为了让自己的(de)限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的(de)回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德(dé)平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低(dī)于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于(yú)非法活(huó)动(dòng)，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资(zī)金(jīn)作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的(de)意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十(shí)七条第(dì)一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别(bié)罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司(sī)80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者(zhě)决(jué)策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股(gǔ)票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实(shí)和法(fǎ)律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德(dé)平作为(wèi)上市公司(sī)实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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