全球头号对冲基金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一季(jì)度(dù)末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新(xīn)观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的持(chí)仓曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略(lüè)基金(jīn)，桥水(shuǐ)的(de)美(měi)股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买(mǎi)进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大(dà)重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六(liù)大(dà)重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的(de)标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持(chí)的(de)标的(de)相对较(jiào)多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jià斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ng)至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持(chí)了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还是(shì)非(fēi)常看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球(qiú)对美元(yuán)去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估(gū)了(le)，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场中日益重要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济体的生(shēng)产能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于(yú)目标(biāo)水(shuǐ)平，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负(fù)面影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和(hé)市场带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定(dì斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说ng)者支持(chí)货币(bì)和信用流(liú)动，这(zhè)降(jiàng)低了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合(hé)我们(men)对当前形(xíng)势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模(mó)财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应对通胀的(de)举措，在不到(dào)18个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，美联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济(jì)尚未出现严(yán)重问(wèn)题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸(tū)显美(měi)国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股(gǔ)市和债券收益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可(kě)以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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