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　　美联储布(bù)拉德：利(lì)率可能需要进(jìn)一步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯(sī)联(lián)储行长布拉德表示，决策者可能不得(dé)不进一步提高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将(jiāng)观望(wàng)一定(dìng)时(shí)间，看看经(jīng)济数据(jù)表现再(zài)决定(dìng)6月应(yīng)该采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过(guò)去15个月(yuè)采取的激进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目前还不清(qīng)楚通胀是(shì)否(fǒu)处于通(tōng)往2％的(de)道路上。” 布拉德(dé)表示，需要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有必要(yào)加息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他认(rèn)为美联储仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严(yán)重下(xià)滑的情况下(xià)帮助通胀率回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情(qíng)景(jǐng)。我认为基线情境是经(jīng)济增(zēng)长缓慢，劳(láo)动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布(bù)拉(lā)德是美(měi)联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利(lì)率互换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香港与内(nèi)地(dì)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)（即 “互换通”）的(de)各(gè)项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺(shùn)利(lì)，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他(tā)国家和地区的(de)境外投资者经由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设(shè)施机(jī)构(gòu)之间在交(jiāo)易、嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安(ān)排(pái)，参与内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场。初(chū)期可交易(yì)品种为利率互换产品，报(bào)价、交(jiāo)易及结(jié)算(suàn)币种为人民币(b嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ì)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境内(nèi)投资者需(xū)与外汇交易中心(xīn)签署报价商协(xié)议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的清(qīng)算客(kè)户。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)境外投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求(qiú)并完成内(nèi)地银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外机(jī)构投资者(zhě)，并经(jīng)外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限的境外(wài)投资者需同时申请成为场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币，清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)，后(hòu)续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能(néng)正常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并(bìng)发布公告，就相(xiāng)关原(yuán)因进(jìn)行排(pái)查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债(zhài)停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)公司(sī)）在上交所网站发(fā)布关于(yú)实施“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后(hòu)续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交(jiāo)易所债券交(jiāo)易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消(xiāo)，交易无效，不进行清(qīng)算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事(shì)件的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表歉意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回(huí)暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅(fú)领涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽(zǐ)油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期(qī)期间(jiān)，伴(bàn)随美联储继(jì)续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵，国际(jì)原油价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储如预期加息25个(gè)基点，这是本轮(lún)加息(xī)周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期的(de)终点。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定放慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘(pán)走弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油(yóu)脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过(guò)程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜(cài)油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压力(lì)涨幅相对(duì)有限。

　　在光大(dà)期(qī)货(huò)研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基(jī)本面的(de)改(gǎi)善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂(zhī)相(xiāng)关上市企业一(yī)季度业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利率提(tí)升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期(qī)前三天日均发(fā)送(sòng)人数和(hé)2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库需(xū)求。未(wèi)来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成为支撑油脂需求(qiú)的重要力量。另一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度(dù)的(de)停机(jī)计(jì)划，市场现货(huò)供应仍有偏(piān)紧张情况，豆(dòu)油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由(yóu)此推算4月(yuè)库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方(fāng)面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减少(shǎo)的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在(zài)本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲观。但(dàn)在(zài)价格持续(xù)下跌后，利空(kōng)落地(dì)效(xiào)应以及机构(gòu)对于4月马来(lái)西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的(de)原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分(fēn)析师贾晖(huī)表示，外盘(pán)带(dài)动内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本(běn)面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对(duì)盘面(miàn)带来一些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国(guó)——马来西亚(yà)截(jié)至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存(cún)料降至11个月以来最(zuì)低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平且(qiě)马来西(xī)亚国内使用量增加。受访的(de)九位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油(yóu)库(kù)存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低(dī)水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个半月的(de)最低水平。中国粮油商务(wù)网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)第(dì)17周末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨(dūn)。其中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国(guó)内棕(zōng)榈油库(kù)存都在下降，但(dàn)原因各(gè)有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产以及印尼国(guó)内出口政策限制导(dǎo)致的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较(jiào)好。而国内棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要是(shì)受到(dào)年初国内疫情防控措施优化调整(zhěng)带来(lái)的(de)餐饮消费的增加，同时(shí)豆棕现货价差高位(wèi)运行导(dǎo)致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但(dàn)由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策(cè)出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市场对于马来西亚(yà)棕(zōng)榈油5月出口数(shù)据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中(zhōng)国(guó)和印度作为全(quán)球主要(yào)的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都(dōu)仍(réng)处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消(xiāo)费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于棕(zōng)榈油产(chǎn)地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于去(qù)库周期(qī)，因(yīn)产(chǎn)量处于年内低位，无法满足(zú)当月(yuè)需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈(lǘ)油出口(kǒu)需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋(qū)势。可(kě)以说，产(chǎn)量绝对(duì)水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随着产量季(jì)节性增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲(líng)认为，棕(zōng)榈(lǘ)油的去库(kù)更多是(shì)供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地(dì)挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈油(yóu)到港压力下降(jiàng)，月(yuè)均(jūn)到港(gǎng)量30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需(xū)求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使(shǐ)用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕(zōng)榈(lǘ)油表观消费(fèi)同比几(jǐ)乎翻(fān)倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重(zhòng)新累库，需(xū)要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需要产地库(kù)存压(yā)力明显(xiǎn)恢复才有(yǒu)可(kě)能(néng)。因(yīn)此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕(zōng)榈油上(shàng)涨缺乏可持(chí)续性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看，在厄尔(ěr)尼诺气候的预期下(xià)，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔尼诺气(qì)候的(de)发生(shēng)和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于大宗商品的影响(xiǎng)仍然(rán)起到主导作用。那(nà)么(me)，对于油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联(lián)储加息(xī)周期(qī)接(jiē)近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美联储会议的结束，市场焦点仍(ré嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ng)将(jiāng)集中在美国(guó)银行业的(de)任(rèn)何可能的风险蔓(màn)延，对此仍(réng)需(xū)保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面(miàn)仍然(rán)多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度(dù)加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场(chǎng)的压(yā)力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对(duì)豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整体库(kù)存偏高(gāo)也使得油脂整体的行情难以表现(xiàn)得特别强势。不(bù)过，油脂的估(gū)值在偏低的(de)油粕(pò)比和当前年(nián)度南美(měi)大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情(qíng)况下(xià)，油脂(zhī)似乎难(nán)以表现出独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地(dì)被宏观(guān)因素主导。”巩力赫(hè)表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此(cǐ)对(duì)大宗商(shāng)品市场的利空影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂市(shì)场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费占比不低(dī)，比如棕榈(lǘ)油工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业(yè)消费和(hé)食用消费各(gè)占一半，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一段时期内是固定的，不会(huì)因为(wèi)原油(yóu)及宏(hóng)观市场的波(bō)动，而出现生(shēng)物柴油产(chǎn)量(liàng)的(de)大幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为消(xiāo)费必需品，宏观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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