海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续(xù)下滑(huá)，利润向下游(yóu)转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已小舞去掉所有衣服是什么样子的(yǐ)经开始回升，AI和半导体(tǐ)产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替(tì)代的半导体材料(liào)和半(bàn)导体设(shè)备维持较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济(jì)景气(qì)度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利(lì)增速持续(xù)提(tí)升，主要受益于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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