中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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