金融界(jiè)5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(z精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思huǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度(dù)和企业信贷精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(dài)需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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