分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思模(mó)合计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也(yě)做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估(gū)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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