再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了　总市(shì)值(zhí)超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)指导下认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多(duō)元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示(shì)，为健全多(duō)层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四(sì)五”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际(jì)金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要(yào)安排。

　　证监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多元化(huà)的交(jiāo)易和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革(gé)先行先试的示范引领作用，不断提升服(fú)务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券(quàn)交易(yì)所官网也发布(bù)消息(xī)，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻(chè)落(luò)实党的(de)二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要举措，对(duì)促进(jìn)科创板企业进(jìn)一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步(bù)推进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日(rì)益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其(qí)作(zuò)为完(wán)善科创板配(pèi)套产品体系、提升科(kē)创板吸引力(lì)和(hé)流动性(xìng)、推进科创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续(xù)发(fā)挥(huī)科创(chuàng)板改革(gé)先行(xíng)先(xiān)试示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发(fā)挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票期权(quán)市场长(zhǎng)期持续健康(kāng)发展意(yì)义重大。”上再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权(quán)市场的稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度(dù)重(zhòng)视(shì)ETF期权市场稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，持续(xù)完善制度规则体系(xì)，加强运行(xíng)管(guǎn)理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步(bù)完善(shàn)风(fēng)险防(fáng)控(kòng)机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类(lèi)ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根据(jù)科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适(shì)应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险防控和市场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一(yī)步做好风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在(zài)中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方(fāng)扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序(xù)，有(yǒu)效(xiào)发挥了(le)引入增量资(zī)金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据记者(zhě)统(tǒng)计，作为股票(piào)市场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上(shàng)市交易上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市(shì)中证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具(jù)将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的(de)期权(quán)品种，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对(duì)科创板(bǎn)市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风(fēng)格投资有(yǒu)了(le)风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不(bù)同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场(chǎng)跟踪(zōng)科(kē)创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较(jiào)大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品流(liú)动性(xìng)都具(jù)备突出优(yōu)势(shì)。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据(jù)业内人士分(fēn)析，相关(guān)合约(yuē)标的(de)纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者可(kě)以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率投(tóu)资等，在投资层(céng)面的配套策略也会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上述(shù)作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一(yī)步提(tí)高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风险管理(lǐ)工具，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和流(liú)动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理称。

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