AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及(jí)。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ān)全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这(zhè)次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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