近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思(zhōng)国最成(ché庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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