用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而(ér)葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道(dào二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务(wù)软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信(xìn)息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段是服务企业的数(shù)智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联(lián)网架构(gòu)的企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是(shì)没(méi)有(yǒu)多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增(zēng)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却(què)大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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