本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，裤子175是几个x此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研(yán)发(fā)投(tóu)入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(d裤子175是几个xī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的(de)裤子175是几个x运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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