喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹　A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周(zhōu)中创历史(shǐ)新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的(de)茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引(yǐn)发市场热议。截(jié)至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算(suàn)则不过是(shì)一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均按(àn)照(zhào)A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值一度(dù)达2.19万亿元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济(jì)、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国移(yí)动今(jīn)年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步(bù)。有市场人士认(rèn)为，中国(guó)移动和茅台这场(chǎng)股(gǔ)王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来(lái)的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预备新股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年(nián)来股(gǔ)王变(biàn)迁的背后似乎也(yě)反(fǎn)应着国内经济(jì)趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿(yì)人(rén)民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资(zī)本(běn)市场市值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益(yì)于(yú)当时基建大发展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当(dāng)年互联网(wǎng)金融(róng)牛市(shì)成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随着我国(guó)在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市(shì)，开启了此后三(sān)年的消费喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(fèi)白(bái)马股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料(liào)来源：微信(xìn)公众号市值(zhí)观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在(zài)高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及(jí)今年(nián)春(chūn)节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司股价(jià)也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛起(qǐ)更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分析(xī)指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历(lì)史性事(shì)件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的数(shù)字经济，与最近爆火的人(rén)工智能两大(dà)概念(niàn)加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市(shì)值前十(shí)的(de)上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达(dá)、特(tè)斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科(kē)技进(jìn)步(bù)已成提升(shēng)生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对(duì)科技企业(yè)的(de)态度能一定程度(dù)显示出科技企业的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济潮(cháo)流的(de)主力(lì)军(jūn)。信达证券研报(bào)表(biǎo)示，公司作为(wèi)国企数字经济担当(dāng)，积(jī)极布局云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创新业务，伴随算力网喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹络(luò)的(de)进(jìn)一步(bù)发展，将拉(lā)动(dòng)底层(céng)云计算业务(wù)的需求，公(gōng)司(sī)具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统管道运营商向数字科技(jì)领军企业加(jiā)快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日(rì)，三大运(yùn)营商股(gǔ)价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估(gū)值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市场热议。即(jí)很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)以来(lái)，A股市场一(yī)直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即(jí)大(dà)多股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场(chǎng)都不太好。本次中(zhōng)国移动直接在市值上超越(yuè)茅台，结(jié)果是(shì)否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中(zhōng)字头的中(zhōng)国船舶，其(qí)在(zài)2007年依(yī)托船舶业景气(qì)度提升，股(gǔ)价超越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今(jīn)中国(guó)船(chuán)舶(bó)股价维持在24元左右。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信(xìn)息(xī)、中文(wén)在(zài)线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看(kàn)出的是(shì)，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分主要(yào)是(shì)由于(yú)行(xíng)业景气(qì)度(dù)变化以及股市景(jǐng)气度无(wú)法维持。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开(kāi)这(zhè)些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者(zhě)。对于(yú)一家企业股价能否持续(xù)上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还是(shì)认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着(zhe)“印钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么(me)此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归(guī)结为两个重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化(huà)的作(zuò)用下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握(wò)着大把的(de)通信类(lèi)资(zī)源，但作为央企需要承担“提速降费(fèi)”的(de)责任，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨价(jià)。另一方面即是成(chéng)本方面的问题(tí)，中国移动本质作为通信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需要持续不断的建(jiàn)设投入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资(zī)本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资(zī)本开(kāi)支，也不(bù)需(xū)要(yào)面临追赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国(guó)移(yí)动今(jīn)年一季度(dù)的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售(shòu)毛利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过(guò)，近(jìn)期(qī)来看，一系列信(xìn)号表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年(nián)是三年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一(yī)年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届时(shí)全年(nián)资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创下(xià)2007年以来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加重(zhòng)要的(de)是，随着移动互(hù)联网进入下半场，行(xíng)业(yè)重心已转向产业互(hù)联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移(yí)动数字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升(shēng)，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营业(yè)务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱(qū)动力。此外，公(gōng)司移动云收入规模实(shí)现(xiàn)新(xīn)跨越，去年移(yí)动云(yún)收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合(hé)实力迈入国(guó)内(nèi)业界第一阵(zhèn)营(yíng)。

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