美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思yú)俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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