北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开(kāi)年度(dù)股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个多小时(shí)的(de)互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知(zhī)”再(zài)度(dù)和投(tóu)资(zī)者分享了(le)投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银(yín)行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题进(jìn)行(xíng)了(le)探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依(yī花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)然(rán)高度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台(tái)积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前(qián)没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间(jiān)获(huò)取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个(gè)阶段由于(yú)他(tā)们去年优异的业(yè)绩对(duì)卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财(cái)务报(bào)表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能(néng)力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也会(huì)把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题不在于是(shì)否开(kāi)新店(diàn)。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过(guò)很多(duō)尝试(shì)，每次我们都是在(zài)最(zuì)初觉得(dé)走对了方向，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的魔(mó)力，但魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客(kè)流量减少了(le)，但电影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能(néng)减(jiǎn)少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视(shì)暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管(guǎn)要求下应披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做(zuò)得非(fēi)常出色了，为了(le)达成这笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部门积(jī)极(jí)地进(jìn)行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功，这(zhè)也不是(shì)愿(yuàn)意多(duō)花钱就(jiù)能解决的(de)问题(tí)。我还(hái)不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不(bù)代(dài)表微(wēi)软或动视暴雪有任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔(ěr)持仓(cāng)占比(bǐ)已(yǐ)超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹(píng)果公司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在我们仓(cāng)位(wèi)中的占比超过了能源业务(wù)。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的(de)股(gǔ)份(fèn)占比(bǐ)不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还(hái)是(shì)放(fàng)弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何(hé)发展，但我们知道什(shén)么是正确的价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费(fèi)者行为方面做一(yī)定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择(zé)，多(duō)数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资者(zhě)对(duì)于苹果(guǒ)占伯克(kè)希(xī)尔(ěr)组合的(de)35％表示担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至是非常有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能(néng)源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对(duì)此进行了(le)说明，在他看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国(guó)的(de)芯片产(chǎn)能(néng)，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参(cān)与(yǔ)了亚(yà)利(lì)桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少(shǎo)在我看来(lái)，目(mù)前(qián)我们(men)没有一家(jiā)公司(sī)可(kě)以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不(bù)需要高(gāo花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和(hé)他(tā)在一(yī)起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时间(jiān)内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例如(rú)福特汽车公司(sī)，曾经亨利·福(fú)特看起来拥有(yǒu)整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用(yòng)汽车(chē)公司1932年的年度报告(gào)，其(qí)中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽(qì)车(chē)公司还会(huì)面临来自世界(jiè)各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就(jiù)处于一个(gè)特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一(yī)个吸引人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功(gōng)。现(xiàn)在它带(dài)来(lái)了巨大(dà)的成本和(hé)巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本和巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持(chí)怀(huái)疑态度

　　在(zài)回(huí)答(dá)新加(jiā)坡投资者关于人工智能(néng)的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我(wǒ)还是(shì)觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领(lǐng)域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它并不(bù)能改(gǎi)变人类的(de)思维(wéi)和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益(yì)的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有(yǒu)投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新的(de)改变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的(de)技(jì)术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投入(rù)，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔(ěr)能(néng)源这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮(bāng)助解决一些(xiē)环境(jìng)方(fāng)面的问题。从(cóng)传统能(néng)源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做了(le)非常多的投入。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请关注证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希(xī)望2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现在正在(zài)经历能(néng)源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我(wǒ)们有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不同的(de)计划，然后将这些计划进(jìn)行(xíng)整合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我们在公共事(shì)业(yè)方面(miàn)希望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性(xìng)的，即使(shǐ)联邦存(cún)款保险公(gōng)司的(de)限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这(zhè)是法令的(de)规定(dìng)，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向美(měi)国公众解释为什(shén)么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次事件(jiàn)引发的后续问题(tí)会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存(cún)款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来，银(yín)行系统发(fā)生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我们做了一(yī)件(jiàn)非常明(míng)智(zhì)的(de)事(shì)情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担(dān)忧，这是不应该发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证金(jīn)要求(qiú)的责任。他(tā)们改变(biàn)了很(hěn)多次保证金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱(qián)的(de)人会给银(yín)行(xíng)系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特(tè)：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批(pī)评美联(lián)储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们无(wú)法解决(jué)财政问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代(dài)价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也包(bāo)括我自己。我们购买(mǎi)了(le)最初所(suǒ)谓的(de)战(zhàn)争债券(quàn)、国(guó)防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停(tíng)印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变(biàn)得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可(kě)以有各种(zhǒng)各样的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值(zhí)观。我(wǒ)们不知道会发生什(shén)么，因为在目前的(de)情况下，可(kě)能(néng)会发(fā)生很(hěn)多事(shì)情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承担了不(bù)该(gāi)承担的(de)风险，如果你要改变(biàn)人们未来的(de)行(xíng)为方式，风(fēng)险就必(bì)须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行(xíng)投资(zī)方法，不做(zuò)别(bié)人(rén)做的一些风险(xiǎn)性事情，银行(xíng)可能是一个非常不错(cuò)的(de)投资(zī)。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万美(měi)元(yuán)投资了一(yī)家(jiā)银(yín)行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没(méi)有通过，我们(men)最(zuì)终可能会拥有许多银行(xíng)，而不(bù)是(shì)许(xǔ)多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情(qíng)况，只有鲍(bào)威尔(ěr)（美(měi)联储主席）可(kě)能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人(rén)知道需要(yào)印多少数额(é)的货币才能解决问(wèn)题，而直到(dào)它失(shī)控(kòng)。人们会对货币失去信心，他(tā)们的行为方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不(bù)同。我们无法预测，但我们(men)知(zhī)道这不是一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是(shì)一家保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市(shì)公司涉及保险业务(wù)，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技(jì)术公司，但(dàn)在我们看来(lái)，其(qí)依然是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖(gài)可在(zài)技术方(fāng)面(miàn)需要(yào)做(zuò)的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少(shǎo)了前一年的(de)保险准备(bèi)金，其次(cì)一季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可(kě)也(yě)取得(dé)了(le)长足的(de)进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是否会在商业地(dì)产(chǎn)领域(yù)更(gèng)活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也(yě)不会受(shòu)到(dào)不良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多地(dì)方市中(zhōng)心的空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者(zhě)会变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是(shì)

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切关注这一(yī)团队的(de)运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一(yī)些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢(huī)复(fù)铁路(lù)的长期(qī)运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某(mǒu)一运营指标，要长期为(wèi)客户提供(gōng)可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决定时，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想成(chéng)为一(yī)个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投资或商(shāng)业决(jué)定时(shí)成为一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔(ěr)投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希(xī)尔的(de)所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不(bù)需要花任何钱(qián)。我们(men)投资(zī)并创造了超过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股东权(quán)益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收(shōu)购的(de)机会是非(fēi)常(cháng)有限的(de)

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超过1000亿美元的(de)现金充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什(shén)么要(yào)派发(fā)现金？我们感兴趣的(de)、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们(men)可以(yǐ)做到以500亿(yì)或750亿美元的(de)价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下(xià)，没(méi)有人能像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问(wèn)题是(shì)，我(wǒ)们(men)收购(gòu)的机(jī)会是(shì)非常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们(men)的股(gǔ)东可能会把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期利润和长期防(fáng)御能(néng)力之间做(zuò)出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预算是否达(dá)标，我们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我们确实找到了(le)一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以(yǐ)算(suàn)是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直在(zài)试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不(bù)能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做(zuò)到(dào)这(zhè)点，那也能(néng)获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回(huí)应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人(rén)关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷(léi)格(gé)是做出(chū)最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更多(duō)的业(yè)务。如果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相对其他大型公司(sī)，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是从(cóng)不会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出(chū)的十大最(zuì)佳保(bǎo)险(xiǎn)经(jīng)理(lǐ)人之一(yī)，他(tā)的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变(biàn)一(yī)个(gè)体系，而总(zǒng)是会去改善一个体系。我很(hěn)享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上(shàng)独(dú)一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈(tán)到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于(yú)那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充(chōng)道，“我们(men)确实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些令人难以(yǐ)置(zhì)信的投资(zī)机会(huì)，一直是非常好的投(tóu)资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了(le)一百年(nián)后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有无限(xiàn)的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今(jīn)日依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录已经说明(míng)了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的资本还是会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司都要多，也(yě)仍然可(kě)以在国家的经济中投入非常多的钱，带来(lái)更多(duō)的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特说，“相信(xìn)在(zài)格雷格(gé)继任后，他仍会做出与现(xiàn)在(zài)相同的股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了(le)非(fēi)常优秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将(jiāng)同时对(duì)股东(dōng)和公司自身的运(yùn)营产生益处，如果资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不通过回(huí)购来(lái)提(tí)升单股内(nèi)在价(jià)值(zhí)呢？因此当时机来临，我们(men)会成为(wèi)活(huó)跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票拿好就(jiù)行(xíng)，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人(rén)。如果你(nǐ)想要你的(de)孩子拥有某种(zhǒng)价(jià)值观，重要(yào)的(de)是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论(lùn)这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在(zài)学习(xí)你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你想弄清楚如何(hé)度过这(zhè)一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分(fēn)配(pèi)上都存在各自(zì)的(de)问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他(tā)们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事(shì)情对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁(suì)和60岁(suì)的不(bù)同时期来(lái)做，效(xiào)果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在(zài)他(tā)看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑(bǎng)架他们的(de)成长。“有一(yī)些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如(rú)在(zài)他们(men)的成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内(nèi)容——这(zhè)在以(yǐ)后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学到(dào)老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花(huā)的(de)钱(qián)要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的(de)人和活动；要活(huó)到老(lǎo)学(xué)到(dào)老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一(yī)定会(huì)成功。如果做(zuò)不到(dào)，成功(gōng)就需要更多的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要约(yuē)5分(fēn)钟的路程(chéng)，这(zhè)是非(fēi)常理想的工作环境(jìng)，没有什(shén)么能(néng)比这更美妙(miào)的(de)事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的积(jī)极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在他的书中(zhōng)写下一些非(fēi)常(cháng)有(yǒu)说服力的话，告诉(sù)我我在(zài)过(guò)去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是(shì)否正(zhèng)确(què)，我都非常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试(shì)想下(xià)，到哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗