编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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